高盛今日發(fā)布研究報告，維持去哪兒股票(Nasdaq:QUNR)中性評級，將目標(biāo)股價從26美元調(diào)高至27.50美元。 以下為報告內(nèi)容摘要： 去哪兒2014財年第二季度業(yè)績和第三財季業(yè)績預(yù)期均高于我們預(yù)期。第二財季凈營收為人民幣4億元，同比增長127%，較我們的預(yù)期高18%，
高盛今日發(fā)布研究報告，維持去哪兒股票(Nasdaq:QUNR)“中性”評級，將目標(biāo)股價從26美元調(diào)高至27.50美元。
以下為報告內(nèi)容摘要：
去哪兒2014財年第二季度業(yè)績和第三財季業(yè)績預(yù)期均高于我們預(yù)期。第二財季凈營收為人民幣4億元，同比增長127%，較我們的預(yù)期高18%，較彭博社所調(diào)查分析師平均預(yù)期高17%?；诜敲绹ㄓ脮嫓?zhǔn)則，每股美國存托股攤薄虧損0.27美元，較我們的預(yù)期高0.07美元，較彭博社所調(diào)查分析師平均預(yù)期高0.06美元，主要得益于強勁的營收增長(漲幅創(chuàng)歷史新高)。第三財季，去哪兒預(yù)計營收同比將增長90%至95%，較我們的預(yù)期高3%，較彭博社所調(diào)查分析師平均預(yù)期高8%。
分析：
營收漲幅創(chuàng)歷史新高主要得益于其市場份額和價格的增長。憑借在移動市場的領(lǐng)先地位，去哪兒第二季度贏得了線下渠道的需求。
營收方面，機票預(yù)訂營收同比增長143%，主要得益于預(yù)定量同比增長66%，價格同比增長46%。憑借強勁的市場地位，去哪兒調(diào)高了航空公司合作伙伴和代理機構(gòu)的價格。去哪兒管理層稱，去哪兒共享機票銷售價格的約2%(代理機構(gòu)的4%至5%)。
酒店預(yù)訂營收同比增長80%，主要得益于預(yù)定量同比增長105%，價格同比增長13%。包辦旅游營收達(dá)到了人民幣5億元，同比增長500%，主要得益于產(chǎn)品組合和“知心協(xié)議”。
利潤率方面，基于非美國通用會計準(zhǔn)則，我們預(yù)計去哪兒2015財年運營利潤率將達(dá)到-1%。雖然移動業(yè)務(wù)的利潤率較高，但在一定程度上被人力資源(6000名員工)方面的持續(xù)投資所抵消。
我們將去哪兒2015財年和2016財年每股攤薄收益預(yù)期分別調(diào)低91%和51%，以體現(xiàn)較高的勞動力成本和設(shè)備采購成本。
我們維持去哪兒股票“中性”評級，將目標(biāo)股價從26美元調(diào)高6%至27.50美元。該文章由
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